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“苦戰(zhàn)寒冬，冷暖自知”，深陷經(jīng)濟(jì)周期低谷的企業(yè)，既面臨大幅壓減投資，又急需投資輸血，如何應(yīng)對并破解“寒冬期”的投資困境，是關(guān)乎企業(yè)生死存亡的大事。

國外跨國公司投資策略

每次經(jīng)濟(jì)周期波動到低谷時，國外跨國公司都采取了哪些優(yōu)化投資措施？這些投資措施可能適用的公司類型有哪些？

我們列表收集了部分跨國公司的投資策略，并對其進(jìn)行了總結(jié)梳理分析，獲得如下主要結(jié)果。

資料分析顯示，以削減投資總量為主要措施的“瘦身”做法，是國外跨國公司的共同選擇。具體措施概括為八項（見表1），其中，前五項是直接針對經(jīng)濟(jì)低谷期而采取的最有效的應(yīng)對方式，后三項兼具應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行并利用由此帶來的發(fā)展機(jī)會雙重意義，既能降低企業(yè)投資風(fēng)險，同時兼顧公司長遠(yuǎn)發(fā)展。

國內(nèi)企業(yè)投資策略

我國企業(yè)，尤其國有企業(yè)，應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期波動的投資策略基本相同，采取的最重要舉措是收縮投資，具體措施概括為六個方面（見表2）。其中，企業(yè)的關(guān)注點(diǎn)普遍集中在調(diào)產(chǎn)量、降成本和保效益三方面，效益投資理念成為核心理念，主導(dǎo)了各項投資策略的制定、實(shí)施。

專家學(xué)者的投資建言

每次經(jīng)濟(jì)波動，一些專家和學(xué)者都會發(fā)表諸多文章和報告，從不同側(cè)面、不同角度，闡述并提出應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動的投資策略和主張。其中，針對企業(yè)的投資策略，主要聚焦在生存與發(fā)展上，概括起來大致分為四類主流觀點(diǎn)（見表3）。

超越經(jīng)濟(jì)周期的投資策略

各企業(yè)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)低谷的措施，因企情、域情、國情不同，采用的投資策略也不盡相同。有的直接針對“寒冬期”的投資需求，有的是搶抓機(jī)會，既有成功的經(jīng)驗(yàn)，也有失敗的例子。

但總體來看，不局限于某一階段，超越經(jīng)濟(jì)周期規(guī)劃投資，優(yōu)選投資項目，優(yōu)化投資組合，優(yōu)先價值投資的企業(yè)，都安全度過了經(jīng)濟(jì)波動的低谷期，迎來了下一輪經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展。

超越階段優(yōu)選投資項目

投資跟著周期走，保持足夠的投資彈性，把握好經(jīng)濟(jì)波動周期和投資回報周期的時間節(jié)奏，投資策略充分體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)周期波動的階段性和投資項目實(shí)施的梯次度，既要有提前量，還要留有余地。

資料分析顯示，絕大部分跨國公司應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動的投資策略有著極高的靈敏度和政策彈性，在不同的周期區(qū)間，都有應(yīng)對各種情景的投資預(yù)案。其中，有三點(diǎn)超常規(guī)的做法（見表4），值得學(xué)習(xí)和思考。

超越周期優(yōu)化投資組合

堅持效益導(dǎo)向，圍繞效益進(jìn)行投資組合，從效果和效率切入，倒排產(chǎn)量、成本和投資計劃，倒推項目、工程和投資措施，倒逼資源、資產(chǎn)和人員優(yōu)化，既要有重點(diǎn)突破，還要整體推進(jìn)。

研究結(jié)論認(rèn)為，堅持效益導(dǎo)向，是有效解決“寒冬期”企業(yè)投資困境并保持長遠(yuǎn)健康發(fā)展的唯一正確的選擇。在國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)的投資策略里，堅持效益投資有四個選擇方向（見表5），值得借鑒和應(yīng)用。

超越效益優(yōu)先價值投資

投資依據(jù)實(shí)情定，一切從實(shí)際出發(fā)，依據(jù)企業(yè)性質(zhì)、規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)條件因素，采取不同的投資策略，選項目定方案，既要看眼前有沒有效果，還要看將來發(fā)展是否可持續(xù)。

分析結(jié)果表明，國內(nèi)外企業(yè)應(yīng)對經(jīng)濟(jì)周期波動的措施都不是單一措施，需要一攬子的策略組合協(xié)同推進(jìn)，處理好不同投資組合間的平衡與進(jìn)度，主要有四點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)和啟示（見表6）。